两款产品撑起70%营收，吉贝尔冲刺科创板能否成功？

亿欧大健康6月26日消息，日前，吉贝尔药业股份有限公司申请科创板上市，获上交所受理。吉贝尔此次拟公开发行股票不超过4673.54万股，占发行后总股本得比例不低于25%，拟合计募资6.90亿元。吉贝尔表示，此次所募资金拟投资于生产基地建设、研发中心建设、新药的研发与试验等项目。

吉贝尔成立于2001年，是一家从事化学药品制剂、中成药制剂、原料药的研发、生产、销售的医药企业。吉贝尔现有在册产品115款，包含片剂、硬胶囊剂、滴眼剂等多种剂型产品。其产品功能覆盖提升白细胞、治疗关节疾病、抗眼部感染等多个治疗领域。其中，吉贝尔和中国人民解放军第二军医大学联合研制并拥有完整知识产权的尼群洛尔片，是国家首个一类复方抗高血压新药。现阶段，吉贝尔亦致力于研发治疗抑郁症、肿瘤、胃病等其他疾病的药物。

据其上市保荐书显示，结合吉贝尔2018年度净利润情况，结合同行业上市公司平均市盈率，其预计市值不低于10亿元；2016年、2017年及2018年度实现的营业收入为4.44亿元、4.52亿元和4.85亿元；实现扣非归母净利润7785.30万元、7761.05万元、9691.75万元。综上所述，吉贝尔本次发行上市申请适用《科创板上市规则》第2.1.2条第（一）项的规定，即预计市值不低于人民币10亿元，最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5000万元，或者预计市值不低于人民币10亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元。

在研发方面，吉贝尔构建了以复方制剂研发技术、氘代药物研发技术、脂质体药物研发技术为支撑的研发技术平台，开启了一系列创新性药物的研发工作。其先后研制出醋氯芬酸肠溶片、心舒宝胶囊、美洛昔康凝胶、加替沙星滴眼液、尼群洛尔片等多个新产品，并正在开展抗抑郁新药、抗肿瘤新药、抗胃酸新药等多个化药一类新药的研发。其中，已进入临床一期的抗抑郁新药累计投入已达近2000万元，抗肿瘤新药报告期内累计投入也已超过500万元。吉贝尔现有10项国家授权发明专利、1项美国授权专利，另有18项发明专利待审。此外，吉贝尔还取得了6个新药证书，6个高新技术产品，2个国家重点新产品。

在销售方面，吉贝尔生产的药品除玉屏风胶囊之外，均为处方药品。患者必须凭执业医师的处方才可调配、购买和使用。可见吉贝尔的产品销售量直接取决于专家、医生等对其药品疗效的认识。因此，吉贝尔主要采用“学术推广+药品流通商”的销售模式。

值得注意的是，吉贝尔在报告期内，利可君片及尼群洛尔片营收占总营收的70%以上。虽然吉贝尔为国内利可君原料药及尼群洛尔片的独家生产企业，但是若有其他药企对该产品进行仿制并成功推向市场，其可能面临主要产品市场份额下降的风险。

医药行业是技术密集型、资金密集型、人才密集型行业，新药研发具有周期长、投资大、难度高的特点。吉贝尔对此表示，未来将其继续聚焦肿瘤类、精神障碍类、心血管系统类、消化系统类等重大疾病领域，加强在上述领域高端药品的布局。另外，吉贝尔还将推进新产品的研发及其产业化，提高其持续盈利能力和综合竞争力。

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